"La economía brasileña tendrá espacio para crecer vigorosamente y sin riesgo de inflación al salir de la crisis económica. Esta es una de las novedades más importantes de la actual situación económica del país. Al final de la retracción de 2002-2003, Brasil tenía un potencial de crecimiento estimado de cerca de 1,7%, porque la inversión había sido insuficiente en los años anteriores. La acelerada expansión del Producto Interior Bruto (PIB) en 2004 fue seguida en poco tiempo de fuertes presiones inflacionistas. La respuesta del Banco Central (BC) fue un agresivo aumento de los intereses.

En los años siguientes, un rápido aumento de la inversión, sobre todo privada, amplió la capacidad nacional de crecer sin grandes desequilibrios en el sistema de precios. Al ser alcanzado por la crisis internacional, Brasil tenía un potencial de crecimiento de 5%, según estimaciones obtenidas en medios autorizados de Brasilia. Si la variación del PIB fuese cero en lo que va de año, aquel será el margen de expansión económica sin presión inflacionista en 2010 - y en los años siguientes el espacio podrá ser mantenido o ampliado, si la inversión en capacidad productiva volviera al ritmo de antes de la crisis.

El riesgo de las presiones inflacionistas se redujo en muchos países con la recesión económica y este hecho se registró la semana pasada en Washington en la reunión de Presidentes del G-20. El escenario en Brasil es aún más favorable, porque la ampliación del espacio para el crecimiento es el resultado no sólo de la crisis, sino principalmente de la expansión en maquinaria y bienes de producción. Se invirtió mucho no sólo en la industria, sino también en la agricultura, antes de la recesión en la demanda de equipos en la mayoría de los sectores.

El año pasado, la inversión, medida por la formación bruta de capital fijo, igualó el 20,2% del PIB. Entre 1995 y 2007 el monto invertido en maquinaria, equipo e instalaciones fue siempre por debajo del 20%. En 1994, la puesta en marcha del Plan Real, llegó a 20,75%, pero este fue un período extraordinario. En gran parte de la década de los 90 se hizo el ajuste en los procesos de producción y organización de empresas, en lugar de la física. Una vez más al sector privado volvió a invertir en bienes de capital. Este movimiento se aumentó gradualmente y ganó velocidad en los años de mayor expansión económica a partir de 2003.

El aumento en la tasa de inversión, sin embargo, depende principalmente del sector empresarial. El desnacionalización creó las condiciones necesarias para la aplicación del capital privado en los servicios e instalaciones tales como carreteras, telecomunicaciones y terminales portuarias. Pero la privatización ha perdido impulso, las Asociaciones Públicas-Privadas hacen pocos avances y los programas de inversión dependientes del sector público, especialmente los federales, apenas han salido mas allá del papel.

El potencial productivo de Brasil, suficiente para permitir un crecimiento no inflacionario de algunos años, está limitado, por lo tanto, por la insuficiencia y las malas condiciones de las infraestructuras. El Gobierno debe hacer mucho más y tratar mucho más en serio el Programa de Aceleración del Crecimiento (PAC), si desea mantener abierta la vía del crecimiento económico.

Mientras tanto, la PAC depende de la ejecución de los proyectos de Petrobras, porque los gastos bajo la responsabilidad del gobierno federal siguen siendo mas alla de los previstos en el presupuesto. Los desembolsos de las inversiones hasta el 20 de abril apenas llegan a sólo $ 534 millones, equivalente a la increíble cifra de un 1,07% de los $ 50.1 mil millones autorizados para el año.

Gracias, por lo tanto, esencialmente el sector empresarial, habrá espacio para un fuerte crecimiento no inflacionista, con menores tasas de interés, en la salida de la crisis. Asimismo, no debe existir ninguna restricción en el exterior, aunque hay al menos una señal de advertencia registrada: en 2007 y 2008, los años de rápida expansión económica, las importaciones crecieron mucho más rápidamente que las exportaciones. No habrá límite, por ese lado, durante la primera fase de la recuperación, pero el gobierno ha de demostrar prudencia, con mas atencion a las condiciones de competitividad internacional. Las más importantes deficiencias caen del lado público: - impuestos, burocracia, inseguridad jurídica y deficiencias en infraestructura. El sector privado viene realizando su tarea con eficacia"

Artículo traducido por Infolatam del Editorial publicado por O Estado de Sao Paulo (Brasil)