Alquileres y cuotas en peligro Si el Gobierno acuerda finalmente con los sindicatos incorporar al salario los 150 pesos no remunerativos, la situación de muchas familias puede sufrir otro duro golpe. Es que, al incorporarse al salario, no sólo caerá la remuneración neta por los mayores descuentos por aportes, sino que pueden subir mucho los gastos por alquileres y cuotas de créditos. El efecto sería muy importante para quienes perciben ingresos medios y altos. En estos casos, los 150 pesos representaron una mejora de poca importancia en las remuneraciones. Y aunque es cierto que no los afectarán tanto los descuentos que se les aplicarían ahora, sí puede impactarles mucho el Coeficiente de Variación Salarial o CVS.

En el INDEC calculan que el incremento de 150 pesos, sobre un salario promedio que ronda los 700 pesos para el sector privado, daría una suba del 20%. Y como el sector privado "en blanco" tiene un peso del 50% en el conjunto salarial, el índice que se aplica para actualizar alquileres y créditos en forma más "benigna" subiría de un día para otro 10%.

El CVS aumentó hasta ahora sólo 2,5% y por eso ni los alquileres ni los créditos sufrieron demasiado. Pero ¿qué pasaría ahora con un ajuste del 10%? Aun si la incorporación fuera compensada con un incremento de los salarios que neutralizara los mayores descuentos, habría que afrontar con ingresos iguales un aumento fuerte en rubros que suelen llevarse un porcentaje importante del presupuesto familiar. Incluso algunos se verían afectados doblemente. Es el caso, por ejemplo, de una familia que alquila su vivienda y además tomó un crédito personal o para comprar un automóvil.

Es claro que las empresas tampoco tienen interés en transformar los 150 pesos en remunerativos, ya que les significará un mayor costo salarial. Como los beneficios no se ven por ningún lado —salvo un moderado aumento de la recaudación para el Fisco— tal vez sería mejor dejar esa incorporación para más adelante, cuando sea posible beneficiar a los salarios no sólo con una suma fija sino con un aumento porcentual. Si no es así, un aumento de $ 100 pesos en el salario puede significar un aumento superior en los gastos ajustados por el CVS, en especial para las remuneraciones medias y altas. Además, una parte del aumento en el CVS se transmitirá inmediatamente al Costo de Vida —y al CER— a través del rubro alquileres.

Pesificación para los deudores Aunque el fallo de la Corte a favor de la dolarización de los depósitos era esperado con temor por los deudores, el efecto parece estar resultando en el sentido inverso. Desde ese momento hubo varios fallos que pesificaron alquileres y deudas no bancarias.

Boden baratos Los inversores siguen mostrando interés por los Boden 2005 y 2007. Pero los 2012, en especial después del fallo dolarizador de la Corte, cotizan a precios inusualmente bajos. La reciente decisión de Economía de aceptarlos para comprar autos y construir viviendas puede comenzar a fortalecerlos.

La cotización del viernes en la Bolsa, de $ 136,75 por cada 100 dólares nominales, marca una diferencia superior al 30% con el valor al que serán tomados por Economía (el valor pesificado está ahora en $ 200).

Cuando terminó la etapa anterior del plan canje para la compra de autos, la brecha se había cerrado mucho. Y ahora esta diferencia tan grande podría hacerlos atractivos incluso para aplicarlos a la construcción, un mecanismo que se ve más complicado que el ya ensayado para comprar autos.

Además de la posibilidad de aprovechar los Boden, la construcción suma la ventaja de que los costos están casi en un piso histórico. Lo prueba la fiebre que muestra la actividad en los countries y barrios cerrados más cercanos a la Capital, con destino a vivienda permanente.

El canje continúa El canje II sigue abierto, y no sólo para los ahorristas que aún mantienen sus Cedros. Quienes optaron por los Boden en el Canje I pueden ahora revisar sus decisiones. Así, quienes eligieron Boden 2005 o 2012 pueden optar por las Letras de Plazo Fijo o una opción de venta de cupones para sus Boden 2005 y 2012. Esta no es otra cosa que la garantía de que si el Estado no paga lo hará el banco hasta 1,40 más CER o el valor dólar, de los dos, el más bajo. Si hay riesgo de default puede valer mucho. No la pierda.