Unas 35 empresas privadas ingresaron en cesación de pagos desde principios de año por 1614 millones de dólares, según un informe de la Fundación Capital (FC) conocido ayer. El reporte, que analiza los defaults corporativos, indica que sobre 90 empresas, unas 49 (el 56 por ciento del total) estuvieron involucradas en algún caso de incumplimiento, como la cesación de pagos de capital y/o intereses, o de alguna condición original de los títulos (por ejemplo, la pesificación de los pagos).

Entre las empresas que incumplieron con sus compromisos financieros, 35 empresas (41 por ciento del total) entraron en cesación de pagos, mientras que 15 compañías (un 17 por ciento) pesificaron sus obligaciones.

La fundación sostuvo que la evolución del mercado de deuda corporativa durante el año sugiere que la relación entre default/vencimientos mejoró notablemente en el segundo semestre del año. .De hecho, en el primer semestre los defaults alcanzaban al 24 por ciento de los vencimientos y, aún con el mismo monto de vencimientos, la proporción de incumplimientos bajó al 10,9 por ciento durante el segundo semestre. En todo el año no se pagó el 18,6 por ciento de los vencimientos producidos. .Desafíos .En relación con las perspectivas para 2003 respecto de la deuda corporativa, en el próximo año se suman vencimientos de capital e intereses por 4900 millones de dólares.

"Sin lugar a dudas el desafío de acá en adelante es mejorar la calidad de los vencimientos futuros y recomponer la capacidad de repago de las empresas. Para ello es decisivo la pronta reestructuración de la deuda corporativa para así recomponer la salud financiera de las firmas", consideró la Fundación Capital.

En el actual entorno económico "es necesario crear condiciones macroeconómicas estables y así reducir la incertidumbre imperante; una política monetaria y fiscal consistente que promueva un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional es condición ineludible para una reestructuración al mismo tiempo que generaría el marco de estabilidad macroeconómica necesaria para disponer de un horizonte de planeamiento a mediano plazo", se indicó.

En segundo lugar, agregó la FC, hay que dar una solución definitiva al problema tarifario: "Las empresas no pueden presentar una propuesta de reestructuración sin antes tener certeza de su capacidad de pago futuro. Sin lugar a dudas, el ajuste tarifario es indispensable para poder encarar una renegociación eficaz y conveniente".

Según la entidad, el Estado juega en esta etapa un rol clave en dos aspectos. "Por un lado se debe avanzar en la reestructuración de la deuda pública para así generar un marco de referencia para la reestructuración de la deuda privada, y por otro lado el Gobierno debe proveer del entorno necesario para que la renegociación entre deudores y acreedores sea lo más eficiente posible y las pérdidas sean mínimas para ambos actores", explicó.

El director de la FC, Carlos Pérez, indicó que la desaceleración del default en el segundo semestre "no significa que se reactive el mercado de deuda privada".

Mejora colectiva

En diálogo con LA NACION, Pérez dijo que desde julio "hubo una mejora, del mismo modo que mejoraron las cuentas fiscales y la producción dejó de caer en forma estrepitosa".

- ¿Esperan un seguro de cambio para 2003?
- Creo que la ayuda va a venir por el lado de la negociación, no de un seguro, si uno se guía por las declaraciones oficiales. De todos modos, es probable que haya que reestructurar la deuda privada, del mismo modo que ocurrió en el sector público.

- ¿Cuáles serán las nuevas fuentes de financiamiento para los privados?
- Va a ser difícil conseguir crédito, porque los bancos todavía no saben qué hacer con los redescuentos, ni cómo enfrentar los Cedros, ni qué va a pasar con la redolarización. Mientras sigan las amenazas con el pasivo es difícil que suban los activos. Creo que habrá un mapa de financiamiento muy acotado, con sectores privilegiados, como los exportadores, a través de fideicomisos y obligaciones negociables, no por medio de los bancos.